انتخاب سهام

بسیاری از سهام‌داران تازه‌کار بر این اعتقاد هستند که روش‌هایی برای خرید سهام وجود دارد که همیشه توام با موفقیت است و در صورت به کارگیری، تضمین‌کننده سود است، اما باید به این نکته توجه کرد که هیچ روش خاصی که 100 درصد تضمین‌کنندهء سودآوری باشد وجود ندارد. ولی این به آن معنا نیست که نمی‌توان در بازار سهام سود کسب کرد. اما فعالان بازار سرمایه عموما از دو روش کلی برای تحلیل و ارزش‌گذاری سهام جهت انتخاب آن استفاده می‌کنند:1-روش تحلیل بنیادی 2-روش تحلیل تکنیکی. یکی از مهم‌ترین ابزار در بورس، دو تحلیل فوق است، اصولا فعالیت در بورس بدون استفاده از حداقل یکی از ابزارهای فوق،کاری پر خطر و با ریسک بسیار افراطی خواهد بود. تقریبا تمام افرادی که به صورت علمی سرمایه‌گذاری می‌کنند الزاما از یکی از این دو روش یا استفادهء تلفیقی از آن‌ها مبادرت می‌کنند. در روش تحلیل بنیادی، برای ارزشیابی یک سهم، سرمایه‌گذاران با بهره‌گیری از وضعیت کلان اقتصادی و اطلاعات پایه‌ای و بنیادی سهم و تحلیل شرایط اقتصادی و مالی صنعتی که شرکت در آن رشته فعالیت دارد، تصمیم‌گیری می‌کنند. البته این دو تحلیل نه فقط جهت ارزش یابی یک سهم، بلکه در ترسیم دورنمای نوسانات سهم نیز نقش اساسی دارد تا از این طریق سرمایه‌گذاران تصمیم به سرمایه‌گذاری بلندمدت بگیرند. در روش تکنیکی، برای ارزشیابی یک سهم، سرمایه‌گذاران با تحلیل قیمت و حجم معاملات روزانه و روند حاکم بر تغییرات قیمت، زمان مناسب برای برای سرمایه‌گذاری و انتخاب سهام را تعیین می‌کنند. در اکثر موارد این سرمایه‌گذاری کوتاه مدت و با تصویر روشن از قیمت کف (پایین‌ترین قیمت سهم یک شرکت در آن روز) و قیمت سقف سهم (بالاترین قیمت معامله شدهء سهم شرکت در آن روز) صورت می‌گیرد. تحلیل تکنیکی بر خلاف تحلیل بنیادی در بورس ایران نوپاست و عملا مدت زیادی از طرح عمومی آن نمی‌گذرد. پارامترهایی که در انتخاب یک شرکت و تشکیل یک سبد سهام مورد استفاده قرار می‌گیرند معمولا در انتخاب یک سهم نیز کاربرد دارد.

تعدادی از فاکتورهایی که یک سهام‌دار باید به نسبت اطلاعات و تفکر خود مورد بررسی قرار دهد; انتخاب صنایع برتر ،انتخاب شرکت‌های برتر ،توجه به سود سهام ،توجه به « P/E » دوره‌های گذشته و پیش‌بینی آینده ،توجه به « EPS » در دوره‌های گذشته و پیش‌بینی آینده ،توجه به افزایش سرمایه و طرح‌ها و سرمایه‌گذاری‌های جدید ،بررسی مدیران شرکت و تصمیمات آن‌ها ،توجه به شرایط بازارهدف محصول‌وبررسی موشکافانهء بلندمدت سهام هستند.شروع فعالیت در بورس با آگاهی و به صورت علمی شاید در ابتدا با کندی صورت گیرد اما مطمئن باشید ممارست در به کارگیری این اصول و تکنیک‌ها به صورت تجربهء عملی، بعد از مدت کوتاهی شما را به یک حرفه‌ای تبدیل خواهد کرد.

کالسیمین

بررسی روند

بررسی‌های انجام شده بر روی نمودار قیمت سهام این شرکت حاکی از آن است که روند میان مدت این سهم به مخاطره افتاده است . همان‌طور که در نمودار قیمت نمایان است قیمت سهام این شرکت روز شنبه 222 اردیبهشت) در سطحی پایین تر از خط روند داخلی افزایشی بازگشایی شد.

بازگشایی قیمت در سطحی پایین‌تر از خط روند داخلی (خط قرمز رنگ) نشان از آن دارد که انتظارات سرمایه‌گذاران در میان‌مدت کاهش یافته است.

براساس بررسی‌ها و تجربه‌هایی که بارها به تکرار در نمودار قیمت دیده شده است می‌توان گفت که وضعیت شکل گرفته در نمودار قیمت سهام شرکت کالسیمین حاکی از آن است که افزایش قیمت سهام این شرکت در کوتاه مدت از سطح اوج قبلی 5000ر43 تا 000ر35) مشکل شده است.

دیروز قیمت سهام این شرکت در سطح تقریبی 500ر26 ریال بازگشایی شد و مورد توجه برخی سرمایه‌گذاران کوتاه مدت قرار گرفت. سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت مراقب باشند که وضعیت شکل گرفته حاکی از آن است که روند میان‌مدت به مخاطره افتاده است یعنی انتظار افزایش قیمت از سطح قلهء قبلی 350000 ریال) مشکل به نظر می‌رسد.

چنین به نظرمی‌رسد که افزایش‌هایی که در روزهای آتی شاهد آن‌ها خواهیم بود، موقتی باشد. بررسی‌های بیش‌تر نشان از آن دارد که روند بلندمدت این سهم هنوز افزایشی است اما قبل از تداوم افزایش قیمت در بلندمدت به نظر می‌رسد که یک حرکت اصلاحی قوی تا سطح خط روند خارجی (در نمودار به رنگ آبی دیده می‌شود) را شاهد باشیم.

مناسب‌ترین سطح برای ورود و خرید این سهم در سطح نزدیک به خط روند خارجی (خط روند بلندمدت) دیده می‌شود. به علت دینامیک بودن سطح موردنظر نمی‌توان قیمت دقیق آن‌را پیش‌بینی کرد اما در نمودار با ترسیم خطوط روند می‌توان آن سطوح را دقیقاً تشخیص داد.

روز 22 اردیبهشت قیمت سطح 500ر26 ریال را تست کرد، این سطح از منظر قوانین تکنیکی سطحی مهم محسوب می‌شود. قیمت 500ر26 ریال در گذشته سطح حمایت و تقاضا بوده است در روز اخیرباردیگر تقاضاهای موجود در این سطح باعث افزایش قیمت شد. اما توجه به سناریوهای زیر شدیداً توصیه می‌شود.

با توجه به وضعیت شکل گرفته در نمودار قیمت می‌توان رفتار آتی قیمت سهام کالسیمین را به دو صورت زیر تشخیص داد.

سناریوی اول (احتمال شکل‌گیری این سناریو بیش‌تر است)

افزایش موقتی تا دامنهء 500ر29 تا 000ر32 ریال و سپس کاهش تا سطح خط روند خارجی (تقریباً دامنهء 000ر22 تا 000ر25 ریال)

هرگونه افزایش قیمت در روزهای آتی از منظر قوانین تکنیکی موقتی به نظر می‌رسد. انتظار می‌رود که قیمت تا دامنه 500ر29 تا 000ر32 ریال، افزایش یافته و سپس موج انگیزشی رو به پایین خود را آغاز کند. در این صورت باید موقعیت فروش اتخاذ کرد. فروش در بالاترین سطح توصیه می‌شود.

با تحقق این سناریو مناسب‌ترین سطح برای خرید سهام این شرکت، خط روند خارجی (خط آبی رنگ) است.

سناریوی دوم ( احتمال وقوع این سناریو کم‌تر است)

قیمت سهام این شرکت در دامنه بین 500ر26 تا 000ر35 ریال در میان مدت نوسان دارد.با توجه به وضعیت شکل گرفته در نمودار قیمت باید گفت افزایش قیمت این سهم از سطح اوج قبلی (قیمت 000ر35 ریال) مشکل است. بنابراین در صورت افزایش قیمت تا آن سطح، انتظار عرضه‌های شدید که منجر به تغییر جهت روند کوتاه‌مدت افزایشی شود، وجود دارد.

در صورتی که قیمت سهام این شرکت تا سطح 000ر35 ریال افزایش یابد، خرید در سطح 500ر26 ریال و فروش در بالای کانال (قیمت 000ر35 ریال) توصیه می‌شود

سیمان سپاهان

شرکت در صنعت سایر محصولات کانی غیرفلزی گروه سیمان، آهک و گچ با سرمایهء 800 میلیارد ریال و ارزش بازار 3296 میلیارد ریال مشغول فعالیت است. سود هر سهم سال مالی 86، 750 ریال و P/E آن معادل 4/5 است. P/E میانگین صنعت 5/9 است و سیمان سپاهان بعد از سیمان کارون کم‌ترین نسبت P/E را در گروه دارد. نسبت روزهای معامله طی 365 روز گذشته 166 به 242 بوده است. سیمان سپاهان رتبهء سوم را به لحاظ سرمایه و ارزش بازار به خود اختصاص داده است.

فروش 85

تعیین نرخ فروش درب کارخانهء سیمان در سال 85 بدون تغییر نسبت به سال 84 و اعمال محدودیت‌های صادراتی از مشکلات پیش روی شرکت‌های تولیدکنندهء سیمان در سال 85 بود. به طوری که شرکت سیمان سپاهان، سیمان فروش داخل سال مالی 85 را با 10 درصد افزایش نرخ نسبت به سال 84، 371 هزار ریال برای هر تن برآورد کرده بود که حدود 338 هزار ریال محقق شده است. از سوی دیگر شرکت سیمان سپاهان از 100 هزار تن برآورد شده برای صادرات در سال مالی 85، مجوز تنها 35 هزار تن صادرات را در اسفندماه اخذ کرده است که بخشی از آن تاکنون محقق نشده است و مقدار پیش‌بینی شده برای صادرات در بازارهای داخلی به فروش رفته و شرکت تلاش کرده تا با افزایش مقدار تولید و فروش سود هر سهم سال مالی 85 خود را با حداقل کاهش ممکن مواجه کند. بنابراین به نظر می‌رسد شرکت سیمان سپاهان کاهش حداقل 12 درصدی را نسبت به برآورد در سودآوری سال گذشته با فروش_2480 هزار تن سیمان شاهد باشد.

برآوردها از سال مالی 86

شرکت سیمان سپاهان نرخ فروش سال 86 خود را در داخل کشور با 7 درصد کاهش و نرخ فروش صادراتی را نیز با 27 درصد کاهش نسبت به سال 85 برآورد کرده است. مقدار فروش نیز حدود شش درصد افزایش نسبت به سال 85 را نشان می‌دهد به این ترتیب نرخ فروش هر تن سیمان در بازار داخلی 346 هزار ریال و نرخ صادراتی نیز 65 دلار به ازای هر تن برآورد شده است. بازار صادرات محصول شرکت، شمال کشور عراق است که گفته می‌شود تعادل نسبی در عرضه و تقاضای سیمان این منطقه حاصل شده و کاهش نسبی قیمت سیمان صادراتی را به همراه داشته است._ هم اکنون نرخ فروش سیمان صادراتی درب کارخانهء سیمان سپاهان 73 دلار به ازای هر تن است. از سوی دیگر با مباحث مطرح شده در خصوص خروج سیمان از سبد حمایتی امیدهایی برای افزایش نسبی نرخ فروش سیمان ایجاد شده است. از یک سو انتظار می‌رود با اعلام خروج سیمان از سبد حمایتی محدودهء قیمتی 550 هزار ریال برای فروش هر تن این محصول در نظر گرفته شود و از سوی دیگر وزیر بازرگانی در مصاحبهء اخیر خود اعمال محدودیت بر قیمت و صادرات این محصول بعد از خروج از سبد حمایتی را غیرمنطقی دانسته و به دلیل نیاز بالای منطقه و کند بودن واردات آن حداقل سه یا چهار ماه افزایش قیمت آن را حتمی دانسته است. با توجه به موارد _گفته شده، انتظار می‌رود نرخ فروش سیمان بعد از اوج فعالیت‌های عمرانی و ساخت‌وساز و از نیمهء دوم سال با افزایش روبه‌رو شود که به این ترتیب می‌توان همان قیمت 550 هزار ریال را حداقل برای فروش شش ماههء دوم سال 86 شرکت‌های سیمانی متصور بود.

طرح‌های توسعه

شرکت سیمان سپاهان طرح احداث یک واحد کورهء 300ر3 تنی و نوسازی و افزایش ظرفیت دو کورهء قدیمی را در دست اجرا دارد. طرح احداث کورهء جدید در سه فاز انجام می‌شود; فاز اول این طرح که تولید کلینکر خواهد داشت و از مازاد تولید دو خط قدیمی کارخانه استفاده می‌کند هم اکنون بیش از 60 درصد پیشرفت کار داشته و پیش‌بینی می‌شود تولید کلینکر این خط از شهریورماه به بهره برداری برسد و بعد از تولید آزمایشی حداکثر از آبان ماه 86 این خط با راندمان 80 درصد وارد خط تولید شود. با ورود این خط جدید به تولید، نوسازی و افزایش ظرفیت یکی از دو خط دیگر تولید از 300ر3 تن فعلی به 000ر4 تن آغاز می‌شود. به نظر می‌رسد بحث نوسازی و افزایش ظرفیت دو خط دیگر کارخانهء سیمان سپاهان به 000ر4 تن در سال 87 محقق شود.

برآوردی از سودآوری سال 86

بنابراین می‌توان انتظار داشت، تولید کارخانهء سیمان سپاهان با راه‌اندازی خط 3 در نیمهء دوم سال تا حدود230 هزار تن بیش از پیش شرکت محقق شود. با احتساب مقدار صادرات مطابق پیش‌بینی شرکت و با نرخ‌های 75 دلار فعلی، فروش سیمان از نیمهء دوم سال 86 با نرخ حداقل 500 هزار ریال در هر تن و راه‌اندازی فاز یک کورهء جدید با راندمان 70 درصد از آبان‌ماه و تولید دو خط دیگر مطابق برنامه، می‌توان فروش سال مالی 86 شرکت سیمان سپاهان را حداقل 21 درصد بیش‌تر از پیش‌بینی شرکت برآورد کرد. از سوی دیگر 50 درصد سود پس از کسر مالیات هر سهم شرکت سیمان سپاهان به درآمد حاصل از سرمایه گذاری‌های شرکت تعلق دارد.

پرتفوی غیر بورسی شرکت سیمان سپاهان از 13 درصد مالکیت سیمان خوزستان و 10 درصد مالکیت سیمان زنجان که هر یک، یک میلیون تن هستند، تشکیل شده است. ارزش پرتفوی بورسی شرکت سیمان سپاهان نیز حدود 120 میلیارد تومان برآورد می‌شود که بخش اعظم آن را شرکت‌های سیمانی تشکیل می‌دهند که تحولات صنعت سیمان بر این شرکت‌ها و به تبع آن درآمد حاصل از سرمایهگذاری‌های شرکت سیمان سپاهان نیز تاثیرگذار خواهد بود، بنابراین حداقل رشد سود شرکت سیمان سپاهان در عملکرد نسبت به برآورد سال 86 را می‌توان 33 درصد یعنی حدود 1000 ریال برآورد کرد.


تحلیل تکنیکال قیمت شرکت سیمان سپاهان

مشابه با دیگر سهام سیمانی این سهم نیز دچار مردگی و در اصل عدم نوسان بوده است. با چنین وضعیتی حرکت مثبت در این صنعت صرفا تعبیر به استراحت می‌شود. مگر این‌که این حرکت به صورت حجمی برای مدت قابل ذکری ادامه یابد تا بتوان به اتمام دوران منفی و ورود سهام به فاز مثبت نظر داد

مثلث موفقیت در بازارهای مالی

;امیار فراهانی فرد


معامله‌گران بازار ارز می‌گویند: «90 درصد معاملهء موفق، به مسایل روانشناسی مربوط است.» هرچند اکثر معامله‌گران هنگام خرید یا فروش سهم شرکتی خاص، دلیلی از نظر خود موجه دارند ولی، مدل‌های خرید و فروش معامله‌گر، ساختار روانی وی را نمایان می‌کنند. شاید سخن غلطی نباشد اگر بگوییم از خرید و فروش‌های یک سالهء معامله‌گر می‌توان به ساختار ذهنی او، انگیزه‌هایش و نوع نگاه او به محیط اطراف پی‌برد. معامله‌گری که بی‌پروایی در معامله پیشه می‌کند فهرست (منظور پرینت کارگزاری است.) خرید و فروشی متفاوت از معامله‌گر محتاط دارد. سهامی که معامله‌گر بلند مدت و صبور در بدرهء خود جاساز می‌کند، به کلی دگرفام از سهام مورد علاقهء معامله‌گر کوتاه مدت یا اندکی عجول‌تر است. این بحث قابل تعمیم بر خیلی از فاکتور‌های رفتاری و اجتماعی معامله‌گران است.

احساس یکی از موثر‌ترین عوامل هنگام سرمایه‌گذاری است. در یکی از مطالب پیشین نگاشتیم که بزرگ‌ترین رقیب هر کس در بازار سرمایه، خود اوست. چنانچه فردی موفق شود انواع احساس را در وجود خود، مهار زند، احتمالا مسیر کوتاه‌تری را در جادهء کامیابی در پیش خواهد داشت. معامله‌گر مبتدی، در حوزهء مسایل روانشناسی دو آرمان بر عهده خواهد داشت. نخست آن‌که درک صحیحی از رفتار و روان خود به دست آورد و راه‌های فایق شدن بر احساس خود را فراگیرد. و دوم، ویژگی‌ها و خصایل معامله‌گران موفق را شناسایی و این خصلت‌ها را در نهاد خود تقویت کند.

امروز بنا داریم تا به پنج خصیصهء معامله‌گران موفق بپردازیم. به اعتقاد من، این خصایص در اکثر معامله‌گران موفق به اشتراک دیده می‌شود.

یک: قصد از معامله

شاید هیچ چیز در خرید و فروش سهام به‌اندازهء این‌که شما برای چه معامله می‌کنید، اهمیت نداشته باشد. ممکن است تعجب کنید و بگویید واضح است که هر کسی برای کسب بازده به خرید یا فروش سهام مبادرت می‌ورزد. بله! ولی این اتفاق در طیف وسیعی از معامله‌گران، صرفا در اولین معامله رخ می‌دهد و معاملات بعدی به دلایل متفاوتی هستند. مثلا معامله‌گری که در نخستین خرید خود، زیان می‌کند، احتمالا دومین معامله‌اش برای جبران زیان است. این زیان می‌تواند مالی یا روحی باشد. خیلی از معامله‌گران، آن‌قدر در خرید و فروش‌های‌شان غرق می‌شوند که در صورت زیان، قسمتی از شخصیت خود را زیر سوال می‌بینند. آماتور‌ها، بعد از شکست در چند معامله، احساس می‌کنند در مظان اتهام‌اند و از آنجا به بعد صرفا به نیت اثبات بی‌گناهی خود، به خرید و فروش اقدام می‌ورزند! این مساله خیلی مهم است که درک کنیم، هرکسی می‌تواند اشتباه کند.

عدهء بی‌شمار دیگری از معامله‌گران، معامله می‌کنند چون عادت به این‌کار کرده‌اند! هرچند سود در ذهن آن‌ها عاملی مقدس محسوب می‌شود ولی، دلیل اصلی خرید و فروش از سوی آنان این است که آن‌ها نمی‌توانند کاری که سال‌ها مشغول انجام اش هستند را کنار بگذارند. به اطراف خود نگاه کنید. چند معامله‌گر می‌شناسید که دوره‌ای چند ماهه با وجود حضور در بورس و پیگیری قیمت‌ها، خرید وفروش نکرده باشد؟ شاید ادعای عجیبی نباشد اگر بگوییم بیش از 90 درصد از معامله‌گران (منظور آن‌هایی است که در این بازار ارتزاق می‌کنند) بازار سرمایه کشورمان، حداقل هفته‌ای یک خرید یا فروش در پروندهء عملیاتی‌شان ثبت می‌شود. آن‌ها معامله می‌کنند چون عادت به این کار دارند.

قبل از هر معامله به درون خود نگاه و تلاش کنید علت اصلی معامله‌تان را بیابید. آیا سهمی را می‌خرید به دلیل آن‌که سود کنید؟ یا از سر عادت این کار را می‌کنید؟ شاید به دلیل جبران زیان قبلی این کار را انجام می‌دهید؟ شاید تلاش می‌کنید تا با کسب موفقیتی، بار شکست‌های قبلی را از دوش روان خود کم کنید؟

توجه کنید تنها معامله‌گری در معاملات خود سود می‌کند که مقصودش از معامله سود کردن باشد.

النیت نصف العمل.

دوم: مدیریت خطر

یکی از لطیف‌ترین جملاتی که در بازار سرمایه شنیده‌ام این اندرز است که می‌گویند: «تنها با پول اضافی خود خرید و فروش سهام کنید.» این نصیحت را احتمالا به کرات شنیده‌اید. نمی‌دانم منظور گویندگان این پند چیست ولی، می‌دانم که هیچ کس را در کل دنیا نمی‌شناسم که پولی اضافی داشته باشد! بشر، موجودی‌ترقی پسند است. پیشرفت برای وی ارزش است و در نظام سرمایه‌داری، پیشرفت مالی مهم‌ترین ارزش مادی او محسوب می‌شود. پس واضح است به یک یک ریال‌هایش برای نیل به مقصود نیازمند است.

هرگز نمی‌توان پس‌انداز فردا را پول اضافی نامید. پس انداز پشتوانهء افراد محسوب می‌شود. پول اضافی، پولی است که در صورت نابودی، زندگی سرمایه‌گذار کوچک‌ترین تغییری نکند. حال آن‌که اگر پس‌انداز افراد مختلف در جامعه دستخوش تهدید شود، زندگی آن‌ها چه از لحاظ معنوی و چه از لحاظ مادی به خطر می‌افتد. فرصتمان در این ستون محدود‌تر از آن است که به اثبات عدم وجود پول اضافی بپردازیم. کافی است شما به معامله‌گران مختلف نگاه کنید و بررسی کنید چند درصد از آن‌ها معتقدند با پول اضافی خود در بازار سرمایه فعالیت می‌کنند.

اما، آن‌چه مهم است مدیریت خطر است. هدف از سطور بالا، بیان این موضوع بود که هر یک ریالی که از زندگی فرد کاسته می‌شود، اندکی بر آشفتگی وی افزوده می‌شود. خرید و فروش سهام نیز فرآیندی دو سویه است. همانطور که احتمال دارد مبلغ سرمایه‌گذاری شما دو چندان شود، این شک هم وجود دارد که همان دارایی به نیم تقلیل یابد. وظیفهء معامله‌گر این است که آن قسمت از دارایی خود که در صورت نابودی فشار کم‌تری بر مکانیزم‌های مالی وی می‌آورد را درگیر بورس کند. در جملهء قبل اصطلاح «فشار کم‌تر» به کار برده شد. «فشار کم‌تر» برای افراد مختلف، کاملا متفاوت است. ممکن است آنچه برای شما فشار کم محسوب شود، برای من فشار زیاد قلمداد شود، یا برعکس. پس این وظیفهء هر کسی است که مدیریت مالی زندگی خود را در دست گیرد و به نحوی در فرصت‌های مختلف سرمایه‌گذاری کند که چرخهء مالی‌اش در گذر از بحران‌های متنوع، پنچر نشود.

موضوعی به نام سبد یا بدره ءسهام، از جمله مسایلی است که کم‌تر در این حوزه به آن پرداخته شده است. سعی خواهیم کرد در مطالب آتی، به این مهم بیش‌تر بپردازیم.

سوم: استراتژی معاملاتی

معامله موفق، نیاز به بصیرت دارد. چند ماه قبل در مطلبی معامله‌گر را به ژنرال ارتشی تشبیه کردیم که قشون‌اش پول است. در آن مطلب نوشتیم که ژنرال باید نسبت به تمام صحنه‌های نبرد هوشیار باشد. بزرگ‌ترین مسوولیت او در قبال سربازان و مهماتش است و در صورت بروز خطر باید شجاعانه فرمان عقب‌نشینی بدهد. ژنرالی که بی‌مهابا، فقط فرمان حمله صادر کند، بی‌گمان دیر یا زود خود و سربازانش را نابود می‌کند.

معامله‌گر موفق کسی است که به‌صورت واضح و شفاف مشخص کرده باشد چه هنگام اقدام به خرید می‌کند. حد زیان‌اش در معامله کجاست و تحت چه شرایطی به فروش و شناسایی سود مبادرت می‌ورزد. توجه کنید، منظور از استراتژی داشتن، کلی گویی نیست. استراتژی، راهبردی است شفاف و مکتوب که معامله‌گر در آن مشخص می‌کند در چه شرایطی وارد معامله می‌شود. در این راهبرد وضعیت کلان بازار، صنعت و سهم مورد بررسی قرار می‌گیرد. ارزش سهم مورد نظر و فاصلهء آن با قیمت بحث می‌شود و وضعیت تکنیکی روند تغییرات قیمت سهم، در نظر گرفته می‌شود. جنگجوی موفق، هیچگاه، حتی یک ضربه بی‌هدف نمی‌زند. او در مناسب‌ترین لحظه، در بهترین شرایط و با صرف کم‌ترین انرژی، بیش‌ترین بازده را کسب می‌کند. خرید و فروش سهام، مانند اکثر فعالیت‌های اقتصادی، موضوعی فکری است. معامله‌گر موفق نیک می‌داند در لحظات سخت، فشار‌های روانی به حدی زیاد می‌شوند که احساس بر منطق مستولی می‌شود. به این سبب، پیش از انجام معامله، شرایط مختلف را بررسی و برای هرکدام راهبرد معین می‌کند.

چهارم: استفاده از تحلیل

در مورد کارآیی تحلیل‌های مالی، در بازار سرمایه، تاکنون نقد‌ها و مطالب زیادی گفته و نوشته شده است. واقعیت این است که نمی‌توان گفت تحلیل مالی به تنهایی کافی است چون، همان‌طور که در بالا گفته شد، استراتژی معاملاتی و فاکتور‌های روانی نیز فوق‌العاده موثرند. از سویی دیگر، باید اعتراف کرد، حتی با در نظر گرفتن فاکتور‌ها و مسایل مختلف، بدون رویکردی مبتنی بر دانش، نمی‌توان خرید و فروش موفقی را تجربه کرد. به بیان دیگر می‌توان گفت; دانش مالی شرط لازم برای انجام معاملات موفق است ولی این گزاره شرط کافی محسوب نمی‌شود.

یعنی ممکن است معامله‌گرانی باشند که دانش مالی مبسوطی داشته باشند ولی در عمل موفق نباشند و از سوی دیگر، معامله‌گرانی نیز یافت شوند که با وجودی که در سطح علمی پایینی به سر می‌برند ولی، معاملات موفقی را تجربه می‌کنند.

به نظر می‌رسد، موفقیت در بازار‌های مالی را می‌توان به مثلثی با سه راس، معامله‌گر، بازار و دانش مالی تشبیه کرد. معامله‌گر موفق کسی است که بر هر یک از این سه راس تا حد قابل قبولی مسلط است. او با شناخت خود استراتژی کارا تدوین می‌کند. در تدوین این استراتژی، نیازاست تا شرایط غالب بر بازار به صورت کامل لحاظ شود و در نهایت این استراتژی کمک می‌کند تا وی از دانش مالی خود نهایت بهره‌برداری را بکند.

پنجم: مسوولیت‌پذیری

هرگز نمی‌توانید معامله‌گرموفقی را بیابید که کسی غیر از خود را مسوول شکست‌ها و موفقیت‌هایش بداند. مسوولیت پذیری نه تنها در بازار سرمایه، بلکه در زندگی یکی از ملزومات موفقیت است. شما باید بدانید که مسوولیت هر اتفاقی در زندگی برایتان رخ می‌دهد، چه خواسته و چه ناخواسته، با شما است. معامله‌گر موفق، هنگام ناکامی، به جای این‌که انگشت اتهام را به سوی این و آن هدف بگیرد، به سراغ استراتژی خود می‌رود و تلاش می‌کند میوهء شکست را ببلعد و راهبرد خود را بهینه کند.

توجیه کردن، هیچ ماحصلی جز دوری شما از موفقیت ندارد. شکست، بذر موفقیت است اگر ما تنها بتوانیم آن را بپذیرم و با آرامش خاطر دلایلش را بررسی کنیم، باید بدانیم هنوز معامله‌گری در تاریخ بازار‌های مالی متولد نشده است که زیان نکرده باشد. یکی از معامله‌گران بزرگ می‌گوید: «معامله‌گر مبتدی، باید آن‌قدر زیان کند تا ضرر نکردن را بیاموزد.» پس شکست‌ها را قسمتی از نقشهء باشکوه پیروزی خود فرض و تلاش کنید و پیام آن‌ها را دریابید.

پتروشیمی اراک

تولید و فروش شرکت

برنامهء تولید شرکت با برآورد 315 روز کاری 500 روز توقف واحد جهت تعمیرات دوره‌ای) و با در نظر گرفتن راه‌اندازی از طرح‌های توسعهء شرکت در سه ماههء انتهایی سال پیش‌بینی شده است.قیمت فروش محصولات بر اساس میانگین 18 ماههء اخیر (سال 84 و 6 ماه اول سال 85) تعیین شده است. لازم به ذکر است نرخ تسعیر ارز در این بخش بر مبنای دلار 200ر9 ریالی و یورو 000ر12 ریالی در نظر گرفته شده است. فروش داخلی شرکت توسط مدیریت فروش شرکت پتروشیمی اراک و فروش صادراتی به صورت مشترک توسط بازرگانی پتروشیمی و مدیریت فروش شرکت پتروشیمی اراک صورت می‌گیرد.در سال 86 پیش‌بینی شده است حدود 49 درصد فروش شرکت به صورت داخلی و مابقی به صورت صادراتی صورت گرفته است که روند فروش شرکت نسبت به سال‌های قبل افزایش میزان صادرات است.

محصولات شرکت

شرکت پتروشیمی اراک تولیدکنندهء 20 نوع محصول متفاوت است که به 16 نوع محصول نهایی تبدیل می‌شود.شرکت در بخش تولید افت شش درصد را برای سال‌جاری پیش‌بینی کرده است.

در زیر به بررسی چند محصول مهم شرکت می‌پردازیم

پلی‌اتیلن سنگین: ظرفیت اسمی این واحد 60 هزار تن است که شرکت با شش درصد رشد نسبت به عملکرد سال گذشته برآورد فروش 9/66 هزار تن پلی اتیلن سنگین را در سال‌جاری کرده است. لازم به ذکر است با بهره‌برداری از طرح توسعهء شرکت ظرفیت این واحد به 85 هزار تن می‌رسد.پیش‌بینی شده است حدود 43 درصد از این محصول به صورت صادراتی و با قیمتی پنج درصد بیش‌تر از قیمت‌های داخلی به فروش برسد و این در حالی است که قیمت میانگین هر تن از این محصول با افت 14 درصد نسبت به میانگین سال گذشته برآورد شده است.با توجه به طرح توسعهء شرکت و پیش‌بینی محتاطانه تولید در این بخش برآورد می‌کنیم که شرکت در سال‌جاری با توجه به 61 درصد پیشرفت طرح حداقل 78 هزار تن تولید در این بخش داشته باشد.

پلی اتیلن سبک: ظرفیت اسمی این واحد 60 هزار تن است که شرکت با 9 درصد رشد نسبت به عملکرد سال گذشته برآورد فروش 4/63 هزار تن پلی اتیلن سبک را در سال‌جاری کرده است. لازم به ذکر است با بهره‌برداری از طرح توسعهء شرکت ظرفیت این واحد به 75 هزار تن می‌رسد.پیش‌بینی شده است حدود 57 درصد از این محصول به صورت صادراتی و با قیمتی سه درصد بیش‌تر از قیمت‌های داخلی به فروش برسد و این در حالی است که قیمت میانگین هر تن از این محصول با افت 12 درصد نسبت به میانگین سال گذشته برآورد شده است.با توجه به طرح توسعهء شرکت و پیش‌بینی محتاطانهء تولید در این بخش برآورد می‌کنیم که شرکت در سال‌جاری با توجه به 25 درصد پیشرفت طرح به راحتی به بودجهء خود در این بخش برسد.

پلی پروپیلن: ظرفیت اسمی این واحد 50 هزار تن است که شرکت با چهار درصد رشد نسبت به عملکرد سال گذشته برآورد فروش 3/68 هزار تن پروپیلن را در سال‌جاری کرده است. لازم به ذکر است با بهره برداری از طرح توسعهء شرکت ظرفیت این واحد به 75 هزار تن می‌رسد.پیش‌بینی شده است حدود 53 درصد از این محصول به صورت صادراتی و با قیمتی سه درصد کم‌تر از قیمت‌های داخلی به فروش برسد و این در حالی است که قیمت میانگین هر تن از این محصول با افت 16 درصد نسبت به میانگین سال گذشته برآورد شده است.با توجه به طرح توسعهء شرکت و پیش‌بینی محتاطانهء تولید در این بخش برآورد می‌کنیم که شرکت در سال‌جاری با توجه به 97 درصد پیشرفت طرح حداقل 85 هزار تن تولید در این بخش داشته باشد.

اتیلن گلایکول: ظرفیت اسمی این واحد 105 هزار تن است که شرکت با 16 درصد کاهش نسبت به عملکرد سال گذشته برآورد فروش 9/96 هزار تن اتیلن گلایکول را در سال‌جاری کرده است. پیش‌بینی شده است حدود 57 درصد از این محصول به صورت صادراتی و با قیمتی 29 درصد بیش‌تر از قیمت‌های داخلی به فروش برسد و این در حالی است که قیمت میانگین هر تن از این محصول با افت پنج درصد نسبت به میانگین سال گذشته برآورد شده است.پیش‌بینی می‌شود در این بخش شرکت به میزان تولید سال قبل خود 1155 هزار تن) برسد.

بنزین پرولیز: ظرفیت اسمی این واحد 5/9 هزار تن است که شرکت با 17 درصد کاهش نسبت به عملکرد سال گذشته برآورد فروش 6/140 هزار تن بنزین پروپیلز را در سال‌جاری کرده است.لازم به ذکر است با بهره‌برداری از طرح توسعهء شرکت ظرفیت این واحد به 195 هزار تن می‌رسد.پیش‌بینی شده است حدود 80 درصد از این محصول به صورت صادراتی و با قیمتی 10 درصد بیش‌تر از قیمت‌های داخلی به فروش برسد و این در حالی است که قیمت میانگین هر تن از این محصول با افت 12 درصد نسبت به میانگین سال گذشته برآورد شده است.با توجه به طرح توسعهء شرکت و پیش‌بینی محتاطانهء تولید در این بخش برآورد می‌کنیم که شرکت در سال‌جاری با توجه به 100 درصد پیشرفت طرح حداقل 190 هزار تن تولید در این بخش داشته باشد.

هزینه‌ها

در این بخش 67 درصد مواد اولیه،33 درصد هزینه‌های سربار و 10 درصد حقوق و دستمزد اقلام تشکیل‌دهندهء بهای تمام شده هستند. (که تقریبا مشابه سال گذشته هستند)

بهای تمام‌شدهء شرکت در سال 86 با 570ر3 میلیارد ریال پیش‌بینی شده است که از این میزان 656ر2 میلیارد آن بابت خرید مواد اولیه و عمدتا 755 هزار تن نفتا به قیمت هر کیلو 340ر3 (ارزش کل 2522 میلیارد ریال) و با اعمال 30 درصد تخفیف برآورد شده است. لازم به ذکر است سایر مواد اولیهء شرکت به ارزش 134 میلیارد ریال بیش‌تر شامل فتی الکل; پروپیلن و آمونیاک است که در واحدهای پایین دستی صرف می‌شود.

تامین‌کنندگان مواد اولیه به صورت زیر هستند:

شرکت نفتا سبک و سنگین را توسط شرکت ملی پالایش و پخش 96 درصد و نفتا سبک را توسط پتروشیمی تبریز و سایر مواد که از طریق پتروشیمی بندر امام تامین می‌شود.لازم به ذکر است هزینه‌های حقوق و دستمزد با 18 درصد رشد نسبت به سال 85 و سایر هزینه‌های شرکت با 15 درصد رشد مطابق با بودجهء شرکت ملی صنایع پتروشیمی برآورد شده است . هزینه استهلاک تاسیسات واحد‌ها نیز 15 ساله در نظر گرفته شده است.با افزایش قیمت‌های جهانی و افزایش تولید فروش،فروش شرکت نیز روند رشد صعودی را گرفته است که به‌طور متوسط رشد 31 درصد را در سه سال اخیر 822 تا 85)به ثبت رسانده است در رابطه با فروش هم با افزایش قیمت‌های جهانی بهای تمام‌شدهء شرکت بیش‌تر به دلیل رشد مادهء اولیهء شرکت (نفتا) روند رو به رشد با میانگین 29 درصد در سه سال اخیر 822 تا 85) داشته است.

ارزش گذاری

برای محاسبهء سود شرکت در سال‌جاری از دو روش استفاده می‌کنیم.

الف) ابتدا طبق صحبت‌های قبلی افزایش ظرفیت را با توجه به طرح‌های توسعهء شرکت و پیش‌بینی محتاطانه و با پیش فرض‌های قبلی در نظر می‌گیریم که در این شرایط سود شرکت برابر 1381 ریال محاسبه شده است.

ب) با توجه به قیمت‌های جهانی محصولات پتروشیمی که پلی‌اتیلن سنگین 14 درصد و پلی‌اتیلن سبک 19 درصد پلی‌پروپیلن 17 درصد بالاتر از بودجهء برآوردی شرکت و سایر محصولات به طور میانگین 10 درصد بالاتر از قیمت‌های برآوردی است سود شرکت 1737 محاسبه می‌شود.برای ارزش‌گذاری از روش P/E میانگین صنعت استفاده می‌کنیم که در شرایط فعلی حدود هفت است با توجه به این‌که پتروشیمی اراک در این صنعت بیش‌ترین سرمایه را دارد و از نفتا به عنوان مادهء اولیه استفاده می‌کند و با توجه به این‌که اکثر طرح‌های شرکت تا چند ماه آتی به بهره‌برداری می‌رسد و با توجه به تقسیم 50 درصد سود در مجمع به نظر می‌رسد پی به ای متعادل برای سود نهایی سهم در شرایط فعلی شش باشد.باتوجه به صحبت‌های گفته شده ارزش ذاتی این شرکت هنگام بهره برداری از پروژه‌ها و در صورت ماندن قیمت‌های جهانی که به عوامل بسیار زیادی ارتباط دارد در این سطوح 1042 تومان برآورد می‌شود.

نتیجه‌گیری

در حال حاضر این شرکت با P/E 9/7 با صف فروش مواجه است که با توجه به این‌که پتروشیمی اراک در سال‌جاری بخش عمده‌ای از طرح‌های توسعهء خود به بهره‌برداری می‌رساند و بودجه خود را کاملا محتاطانه در نظر گرفته است نشانه از کاهش شدید انتظارات بازار است.شاید بتوان تنها توجیه برای افت قیمتی سهم در شرایط فعلی اوضاع نامساعد اقتصادی و سیاسی در کشور بیان کرد که باعث شده است به دلیل نامعین بودن آیندهء کشور و بی‌اعتمادی سهام‌داران به سرمایه‌گذاری; نقدینگی به شدت در حال خروج از بازار است و کم‌تر کسی در شرایط فعلی ریسک ورود پول جدید در بازار سرمایه را می‌کند که در این شرایط به دلیل بهره‌برداری از مجتمع پتروشیمی جم که بزرگ‌ترین واحد پتروشیمی در جهان است در دو ماه آینده ریسک تجاری سهم نیز افزایش یافته است که می‌تواند تاثیر بسزایی در کاهش قیمت‌های محصولات تولیدی این شرکت باشد.در شرایط فعلی و با فرض این‌که اتفاق خاصی در ارتباط با پروندهء هسته‌ای روی ندهد سهم زیرارزش ذاتی خود قرار دارد و به سهام‌داران میان مدت و بلند مدت توصیه می‌شود با توجه به زمان بهره‌برداری از پتروشیمی جم و قیمت‌های جهانی محصولات پتروشیمی در نزدیکی مجمع عادی سهم فوق را خریداری کنند و در صورت ماندن قیمت سهم در P/E ‌های جاری با سهم فوق به مجمع بروند و به سهام‌داران کوتاه‌ مدت و کم ریسک توصیه می‌شود در شرایط فعلی از سهم فوق خارج شوند

پتروشیمی اراک

صنعت پتروشیمی

در سال 85 میزان واردات ایران 41 میلیارد دلار بوده و این در حالی است که میزان صادرات ایران در مدت مشابه به 70 میلیارد دلار رسیده که از این میزان 16 میلیارد آن صادرات غیرنفتی و مابقی را صادرات نفتی تشکیل می‌دهد.

در بخش صادرات غیرنفتی محصولات پتروشیمی 6/38 درصد بیش‌ترین ارزش صادرات کشور و در این بخش پروپان، بوتان، پلی اتیلن و متانول بیش‌ترین سهم را داشته‌اند; این در حالیست که پیش‌بینی صادرات محصولات پتروشیمی در سال 86 با رشد 72 درصد به 7/5 میلیارد دلار خواهد رسید.

در این صنعت که قیمت نفت و مادهء اولیه برای شرکت‌هایی که از نفتا استفاده می‌کنند بیش‌ترین تاثیر را در سودآوری شرکت‌ها بازی می‌کند. بهره‌برداری از واحد‌های جدید پتروشیمی در دو سال اخیر که حداقل در کوتاه‌مدت وزنه را به سمت عرضه‌کنندگان تغییر خواهد داد مهم‌ترین خطر محسوب می‌شود.

آشنایی با شرکت پتروشیمی اراک

مجتمع پتروشیمی اراک یکی از بزرگ‌ترین مجتمع‌های پتروشیمی در کشور است که سالانه بیش از یک میلیون و 500 هزار تن محصولات مختلف شیمیایی و پلیمری از جمله پلی اتیلن سبک و سنگین، پلی پروپیلن، پلی بوتادین،اتیلن گلیکول‌ها، اتانول آمین‌ها، اتوکسیلات‌ها، بوتانول‌ها، اسید استیک، وینیل استات و بنزین پیرولیز تولید می‌کند که این محصولات مواداولیه بیش از پنج هزار واحد پایین دستی را تامین می‌کند.

طبق اساسنامه فعالیت شرکت عبارت است از فعالیت در برخی رشته‌های پلیمری; شیمیایی و صنایع وابسته به آن و تهیه و تولید انواع مواد و فرآورده‌های پتروشیمی است. این شرکت درسال 1366 تاسیس و در سال 1378 با سرمایهء 600 میلیاردی در بورس تهران پذیرفته شد که طی دو مرحله افزایش، سرمایهء شرکت به 1200 میلیارد فعلی رسیده است.البته پتروشیمی جم در تیرماه به بهره‌برداری می‌رسد ‌و بزرگ‌ترین تولیدکننده اتیلن در جهان است و پتروشیمی امیرکبیر نیز ظرفیت دو برابر پتروشیمی اراک را دارا است.





در فهرست سهام‌داری شرکت می‌توان به مالکیت 33 درصد بانک ملی و_ زیر مجموعه‌هایش اشاره کرد که نکتهء مثبتی برای شرکت در دریافت تسهیلات اعتباری با هزینه‌ای کم‌تر و آسان‌تر برای پتروشیمی اراک مخصوصا برای تامین مالی پروژه‌های جدید شرکت است از دیگر نکات مثبت فهرست سهام‌دارای شرکت حضور صنایع شیمیایی و سلولزی; صندوق بازنشستگی کشوری و تامین اجتماعی که سرمایه‌گذاری‌های وسیعی در این صنعت انجام داده‌‌اند است.یکی از نکات منفی در ترکیب سهام‌داری شرکت می‌توان به حضور تعداد زیادی شرکت سرمایه‌گذاری اشاره کرد که کمی کنترل سهم را دشوار کرده است که در این بخش عدم حمایت‌های سرمایه‌گذاری بانک ملی نیز مزید بر علت می‌شود

کالسیمین )psdk whgpd

سود سال 85شرکت
بافروش میانگین 3460دلار برای روی و1470دلار برای سرب توانست 518تومن سودخاصل بسازد
شرکت برای سال 86 فروش خود را 10درصد نسبت به سال 85 افزایش داده


موجودی ازسالهای قبل

200هزارتن خاک پرعیار موجودی ازسالهای قبل
120.5هزارتن کنسانتره خام موجودی ازسالهای قبل
5.7هزارتن کنسانتره پخته موجودی ازسالهای قبل
4هزارتن شمش روی آماده موجودی ازسالهای قبل
5هزارتن کنسانتره سرب موجودی ازسال های قبل

تولیدوفروش 86پیشبینی شده

243هزارتن کنسانتره روی خام
15هزارتن کنسانتره روی پخته
30400تن شمش روی
15هزارتن کنسانتره سرب

باتوجه به میزان موجودی شرکت ریزش معدن انگوران هیچ تاثیری درسوددهی شرکت نخواهد داشت چون هم خاک وهم کنسانتره مورد نیاز برای امسال رادارد همچنین شرکت خاک کم عیار هم خریداری نموده وبا واحد هوی مدیا که طبق بررسی وگفته های مسولان ومدیران شرکت که این واحد تولیدی قادر به تبدیل خاک معدنی با عیار پائین به کنسانتره مناسب میباشد وهمچنین راندمان وبازدهی شرکت را افزایش داده وبا برطرف شدن مشکل معدن تولید شرکت بااین دستگاه واستفاده ازخاک پر عیار به سوددهی بالایی خواهدرسید

ضمنا دوستان استحضار داشته باشند که صادرات شمش شرکت ذوب واحیا قشم که اززیرمجموعه های شرکت کالسیمین میباشد متاثر از مصوبه دولت نبوده وشامل عوارض 30% نمیباشد چون در منطقه آزاد تجاری واقع شده است.
جالبتر اینکه تولید روی بندر عباس میتواند ورق روی تولیدی خود را به شمش تبدیل ننماید وبصورت ورق به ذوب واحیا قشم بفروشد وشرکت اخیر ورق خریداری را در کوره های خود ذوب وبه شمش تبدیل نموده وبدون عوارض 30درصدی صادر نماید.

ازطرفی شرکت کالسیمین بادستگاه هوی مدیا (خاک کم عیار روبه کنسانتره تبدیل میکند)وتکنولوژی مناسب استفاده ازخاک کم عیار
وموجودی مناسب خاک پرعیار وکنسانتره کافی امسال توانایی افزایش 20تا30درصد مازاد فروش راخواهد داشت
وبااستفاده دوباره ازضایعات وتبدیل اون به کنسانتره راندمان وبازدهی شرکت افزایش خواهدیافت


سود سال 85شرکت
بافروش میانگین 3462دلار برای روی و1476دلار برای سرب توانست 518تومن سودخالص بسازد
شرکت فروش 86را نسبت به دوره گذشته 10درصد افزایش داده وقیمت روی را3200دلار وسرب را1100دلار درنظرگرفته ونرخ تسعیر ارز را920تومن

بررسی سود 86شرکت

باتوجه به میزان موجودی امسال شرکت توانایی 25درصد افزایش فروش مازاد راخواهدداشت
وخواهدتوانست کنسانتره موردنیاز شرکت های سایرگروه (فراوری ) وزیرمجموعه(سرب وروی )
راتامین کند

اگرسودحاصل ازسرمایه گذاریها وسودحاصل ازفروش شرکت باحاشیه سودخالص 47درصد راحساب کنیم
سود سال 86 شرکت با مفروضات زیر
روی 3800دلار
سرب 1950دلار
دلار925تومن
سودشرکت برابر 675تومن میشود

صدرا

پروژه های در دست اجرای صدرا به 3/4 میلیارد دلار رسید

آخرین پروژه های این شرکت شامل مدیریت ، مهندسی ، ساخت ، حمل و نصب و راه اندازی سه سکوی سرچاهی ، تکیه گاه پل و مشعل پروژه ، لوله گذاری یک خط لوله به طول حدود 100 کیلیومتر در فازهای 6 ، 7 و 8 پارس جنوبی به ارزش 446 میلیون دلار ، پروژه توسعه مجموعه نفت و گاز سلمان به ارزش 309 میلیون دلار، پروژه پتروشیمی تبریز به ارزش 15 میلیون دلار ، ساخت سکوی حفاری خود بالابر به ارزش 135 میلیون دلار ، ساخت سکوی حفاری نیمه شناور البرز به ارزش 253 میلیون دلار ، ساخت سه فروند یدک کش چند منظوره پشتیبان به ارزش 87 میلیون دلار ، ساخت سه فروند نفتکش 63 هزار تنی به ارزش 171 میلیون دلار ، ساخت چهار فروند کشتی چند منظوره 24 هزار تنی به ارزش 120 میلیون دلار ، ساخت چهار فروند کشتی ال پی جی به ارزش 240 میلیون دلار ، ساخت هشت فروند کشتی حمل مواد شیمیایی به ارزش 168 میلیون دلار ، ساخت 10 فروند کشتی ال ان جی به ارزش تقریبی بیش از 2 میلیارد دلار ، حضور در چهار پروژه مهندسی ، ساختمان و نصب به ارزش تقریبی 363 میلیون دلار و سایر پروژه ها به ارزشی بیش از 60 میلیون دلار است. به نظر می رسد این شرکت با بیش از 3/4 میلیارد دلار پروژه در دست اجرا به یکی از بزرگترین سفارش گیرندگان صنعتی در ایران تبدیل شده باشد.

تحلیل هفته فلزات غیر آهنی

در هفته گذشته بازار فلزات و همچنین اکثر بورس های سهام روند صعودی قدرتمندی را تجربه کردند. یکی از عوامل رشد ، انتشار آمار های مثبت و غیر منتظره مربوط به رشد تولید در ایالات متحده بود که ضعف بازار مسکن در این منطقه را تحت شعاع قرار داد. تا هفته قبل تحلیل گران در مورد وضعیت اقتصادی چین و اروپا خوشبین بودند ، ولی در مورد وضعیت اقتصادی آمریکا که دومین مصرف کننده مس جهان محسوب می گردد با ابهاماتی روبرو بوده اند. به همین دلیل انتشار آمار های اقتصادی مناسب (رشد خوب سفارشات به کارخانجات و غیره ) بازار فلزات را در مورد تقاضا از سوی آمریکا خوشبین تر کرد.
همچنین کاهش پیوسته موجودی های lme، تقاضای بالا برای فلزات در ماه می و ضعف دلار هم در روند افزایش قیمت فلزات موثر بوده اند. عوامل تکنیکی نظیر فعالیت صندوق های سرمایه گذاری ،که معمولا دنباله روی روند هستند و باعث تشدید نوسانات قیمت می شوند را هم باید در نظر داشت.
تعطیلات چین در هفته اول ماه می هم به صندوق های سرمایه گذاری این امکان را داده است که در غیاب عرضه فلز توسط چینی ها قیمت فلزات را افزایش دهند . این پدیده مخصوصا برای روی و سرب که چین ممکن است صادر کننده باشد حائز اهمیت است.
برای برخی از سرمایه گذاران روند افزایش قیمت فلزات تازه آغاز شده است. Marc Farber (پورتفوی گردان مشهور در هنگ کنگ) و Shane Oliver با اتکا به تئوری امواج ، می گویند که به دلیل کمبود موجودی ها و رشد چین و هند ، قیمت کالا ها و فلزات برای مدت ها رو به رشد خواهد بود. در سال 1920
Kondratiev اقتصاد دان روسی ،تحلیلی انتشار داد که ادعا می کرد قیمت فلزات در سوپر سیکل های کلان 50 تا 60 سال حرکت می کند. او همچنین ادعا می کرد که قیمت فلزات در اوایل قرن صعود می کنند. او که موسسه نظر پردازی Institute Of Conjectures را در مسکو تاسیس کرده بود مدعی بود که در بازار های مالی سیکل های بلند در کارند. او دوره 1789-1814 (انقلاب فرانسه ) ، 1849-1873 (جنگ های ناپلئون ) و 1896-1920 (انقلاب صنعتی ) را مطالعه کرد و نتیجه گرفت که کالا ها در دوره های 23 تا 35 ساله روند صعودی و نزولی دارند و متوسط دوره نزول 29 سال و متوسط دوره صعود 24 سال (جمعا 53 سال ) است. اگر این نظریه را به دوره پس از 1920 اعمال دهیم ، یک دوره کاهشی 29 ساله که شامل دوره رکود اقتصادی Great Depression و جنگ جهانی دوم می شود داریم. و پس از یک دوره صعود و نزول 53 ساله به سال 2002 که باید آغاز یک دوره صعود بلند مدت باشد می رسیم. این صعود قیمت فلزات ، که بنا بر نظریه فوق تازه آغاز شده است هم اکنون سهام بسیاری از شرکتها را با افزایش شدید روبرو کرده است از جمله :Freeport Mcmoran (مس و طلا ) 505% ، Korea Zinc (روی ) 988% و Salzgitter (فولاد ) 1247%.
مس
قیمت نقدی مس با 6.2 در صد افزایش به 8225 دلار رسید و موجودی های لندن با 5.2 در صد کاهش به 151 هزار تن کاهش یافتند.انتشار آمار های مناسب اقتصادی مربوط به بخش تولید در ایالات متحده ، معامله گران را در مورد روند قیمت مس خوش بین تر کرده است. آمار های مناسب اقتصادی آمریکا ، در اواخر هفته قیمت مس در ایالات متحده را هم افزایش داد و به بالا ترین سطح در 11 ماه گذشته رسانید. آمریکا دومین مصرف کننده مس جهان است و رکود بخش مسکن در این کشور از جمله عواملی بود قیمت مس را اخیرا کاهش داده بودند
Calyon یکی از 11 شرکتی که در LME معامله می کند پیش بینی خود برای متوسط قیمت مس در سال 2007 را با 27 در صد افزایش به 6920 دلار رسانید .
اعتصابات کارگری در پرو هم در کوتاه مدت بر قیمت مس موثر می باشد. این اعتصابات بیشتر از میزان مورد انتظار طول کشیده است.
آلومینیوم
در هفته گذشته آلومینیوم به نوسانات کم دامنه هفته های قبل در محدوده 2800 دلار برای هر تن ادامه داد و برای کل هفته ، قیمت آلومینیوم با افزایش 0.4 در صدی به 2802 دلار رسید. موجودی های آلومینیوم هم با 0.9 در صد افزایش به 836 هزار تن افزایش یافت. خریداران معمولا در قیمت های 2790 تا 2810 دلار به میدان می آیند و در قیمت های 2850 تا 2875 دلار ، فروشندگان اجازه افزایش بیشتر قیمت نمی دهند.
شرکت Alcan و شرکت معادن عربستان صعودی در ساخت یک کارخانه یکپارچه آلومینیوم سازی با هزینه 7 میلیارد دلار با هم مشارکت می کنند. این کارخانه شامل یک ایستگاه تولید برق 1400 مگا واتی ، کارخانه ذوب با ظرفیت 720000 تن و کارخانه تصفیه آلومینا با ظرفیت 1.6 میلیون تن می باشد که 51 در صد آن به شرکت معادن عربستان متعلق می باشد. خوراک این کارخانه از معدن الضبیره که 90 میلیون تن ذخیره بوکسیت دارد تهیه می گردد.
روی
در هفته گذشته قیمت نقدی روی با 11 در صد افزایش به 4095 دلار رسید و موجودی های لندن با 4.7 در صد کاهش به 93 هزار تن کاهش یافت. قیمت روی که تا چندی پیش مشخصا در یک کانال نزولی نوسان می کرد ، چندی است که روندی صعودی پیش گرفته و خط حمایت نسبتا قدرتمندی در سطح 3800 دلار تشکیل داده است. اختلافات بین دیوان عالی و دولت منطقه شمالی استرالیا در مورد گسترش معدن McArthur River در این منطقه (متعلق به شرکت سوئیسی Xstrata ) به دلایل محیط زیستی ، باعث اختلالات تولید در این معدن شده است و بر افزایش قیمت روی و سرب هم موثر بوده است. تولیدات روی و سرب این معدن از روز دوشنبه کاهش یافته است. دولت شمالی در صدد به اجرا گذاشتن قانونی است که تولید در این معدن به سرعت از سر گرفته شود. در سال گذشته ، مخالفت با طرح 110 میلیون دلاری روباز کردن این معدن ، تولیدات آن را از 155000 تن کنسانتره در سال پیشین به 135000 تن کاهش داد.
سرب
قیمت سرب با 4 در صد افزایش به رکورد قیمت جدید 2080 دلار رسید و موجودی های لندن با 6 در صد افزایش به 43800 تن رسیدند. در طی دوره معاملات قیمت سرب رکورد 2100 دلار را هم پشت سر گذارد. علاوه بر دلایل تکنیکی که مربوط به معاملات صندوق های سرمایه گذاری و غیبت چینی ها می باشد ، اختلالات تولید در معدن Magellen در استرالیا و تاخیر در تحویل محصولات این معدن تا ماه اوت و همچنین اختلافات مربوط به معدن MacArtur که در قسمت بالا شرح داده شد احتمالا قیمت سرب را در میان مدت در سطوح بالا نگاه خواهد داشت.


منبع : کارگزاری فلزات مفید

تکین کو

بررسی روند کوتاه‌مدت و بلندمدت

آنچه در نمودار قیمت سهام شرکت تکین‌کو مشهود است، روند خنثی و روبه جلو کوتاه مدت است. قیمت سهام شرکت تکین‌کو از اواخر آذر 1385 در دامنهء بین 600ر7 تا 400ر8 ریال در نوسان بوده است.

در چند روز اخیر شاهد دادوستدهای عجیب و غریب روی سهام این شرکت هستیم. به همین دلیل به بررسی و موشکافی تکنیکی نمودار قیمت پرداخته تا با ارزیابی ریسک و بازده اقدام به معامله کنیم.همان‌طور که در بالا اشاره شد روند کوتاه مدت گذشتهء این سهم (چهار ماه اخیر) رو به جلو است. این رفتار قیمت حاکی از به تعادل رسیدن عرضه و تقاضا در کوتاه‌مدت است، اما همان‌طور که به تجربه ثابت شده است روند رو به جلو تا هاوایی ادامه نخواهد یافت، بالاخره قیمت باید از یک سو یا به سمت بالا یا به سمت پایین عبور کند. اگر به سمت بالا از سطح قیمتی 300ر8 ریال عبور کند (با حجم معاملات بالا) حاکی از شکل‌گیری یک روند کوتاه مدت افزایشی است و اگر به سمت پایین از سطح قیمتی 500ر7 ریال شکسته شود نشان از روند کاهشی کوتاه مدت است.

بررسی‌های بیش‌تر روی امواج در نگاهی بلندمدت‌تر نشان می‌دهد که قیمت سهام شرکت تکین‌کو به سطح حمایت و تقاضای مهمی نزدیک می‌شود. دامنهء تقریبی 400ر7 ریال در اواسط مرداد سال گذشته به عنوان کف قیمتی باعث افزایش قیمت در میان مدت شده است

وضعیت شکل گرفته در نمودار قیمت سهام این شرکت حاکی از آن است که کاهش قیمت از سطح تقاضا و حمایت 400ر7 ریال کمی مشکل شده است. به همین دلیل انتظار می‌رود که در سطح جاری شاهد تقاضا و در نتیجه افزایش قیمت این سهم باشیم. چنین به نظر می‌رسد اگر حرکت خریداران از سطح نزدیک به 500ر7 ریال آغاز شود حداقل تا سطح 800ر9 ریال ادامه یابد. به کل باید گفت که وضعیت شکل گرفته در نمودار قیمت نشان‌دهندهء آن است که قیمت سهام شرکت تکین‌کو تمایل دارد در میان مدت در دامنهء بین 400ر7 تا 800ر9 ریال در نوسان باشد.

استراتژی مناسب برای خرید و فروش

با توجه به بررسی‌های انجام شده در بالا استراتژی مناسب برای ورود و خروج از این سهم به شکل زیر طرح‌ریزی و برنامه‌ریزی می‌شود.

به دلیل نزدیکی قیمت به سطح تقاضا و حمایت ریسک سرمایه‌گذاری در این سهم کاهش یافته است به همین دلیل موقعیت خرید در سطوح جاری را اتخاذ می‌کنیم. هرچقدر بتوانیم این سهم را در سطحی نزدیک‌تر به 400ر7 ریال خریداری کنیم باعث افزایش سودآوری و بازده خواهد شد.برای این‌که مبادا از خرید این سهم جا بمانیم و اسیر صف خرید شویم توصیه می‌شود از روش میانگین‌سازی استفاده کنیم. به این شکل که نیمی از خرید خود را در سطح جاری انجام دهیم، در صورت کاهش قیمت نیمی دیگر از خریدهایمان را در سطحی نزدیک به 400ر7 ریال انجام دهیم.

حد ضرر سطحی از قیمت است که در صورتی که قیمت در جهت پیش‌بینی ما حرکت نکرد و به سطح حد ضرر رسید باید با قبول ضرر اندک از معامله خارج شد و به کمین نشست تا در سطحی مناسب‌تر اقدام به خرید کرد

http://i14.tinypic.com/4v703ux.jpg