چادرملو

محاسبه سود چادرملو در سال 86
شرکت پیش‌بینی کرده است که مانند سال گذشته 9/4 میلیون تن کنسانتره خشک و 800 هزار تن سنگ‌آهن دانه‌بندی شده تولید کند. تا این‌جا بحثی بین کارشناسان وجود ندارد. بحث از گندله‌سازی آغاز می شود. شرکت پیش‌بینی کرده است که 5/1 میلیون تن گندله تولید کند و یک میلیون تن گندله به فروش برساند. عده‌ای از تحلیلگران بر این باورند که با توجه به اینکه ظرفیت گندله سازی در حدود 4/3 میلیون تن است و این طرح از خرداد ماه افتتاح می‌شود، رقم تولیدی گندله توسط شرکت فراتر از 5/2 میلیون تن خواهد بود. اما دستیابی به این رکورد از تولید در سال افتتاح پروژه بعید به نظر می‌رسد. از سویی دیگر به نظر می‌رسد شرکت با لحاظ کردن فروش یک میلیون تن درحالی که تولید را یک و نیم میلیون تن پیش‌بینی کرده است، کمی جانب محافظه‌کاری را رعایت کرده است. شخصاً ترجیح می‌دهم تولید را همان یک و نیم میلیون تن فرض کنم (با توجه به این موضوع که در گزارش توجیهی افزایش سرمایه نیز برآورد تولید 7/1 میلیون تن پیش‌بینی شده است) و بنا را بر این بگذارم که میزان فروش نیز همین رقم خواهد بود. از سویی دیگر خط چهارم تولید کنسانترهء خشک در سال جاری افتتاح خواهد شد. ظرفیت این 4/1 میلیون تن است پس در حالت ایده آل این خط، تولید چادرملو را 700 هزار تن افزایش خواهد داد. ولی به دلیل مشکلاتی که اینگونه طرح‌ها در هنگام افتتاح دارند، خوب است جنبه محافظه کاری را رعایت کنیم و افزایش تولید را حوالی 6000500 هزار تن فرض کنیم. با این تفاسیر به جدول زیر دست خواهیم یافت. قبل از مطالعه این جدول توجه شما را به این که شرکت 9/4 میلیون تن کنسانتره تولید میکند ولی، یک و نیم میلیون تن از آن را به عنوان ماده اولیه گندله استفاده _میکند پس، میزان فروش در پیش‌بینی شرکت 8/3 میلیون تن است. توجه کنید که در ستون بهای تمام شده، بهای تمام شده 9/4 میلیون تن کنسانتره لحاظ شده است ولی در ستون مبلغ فروش، مبلغ فروش 8/3 میلیون تن کنسانتره لحاظ شده است.
همان‌‌طور که از جدول بر می آید سود ناخالص پیش‌بینی شده توسط شرکت رقمی حدود 7/128میلیارد تومان است که پس از کسر سایر هزینه‌ها رقم 2/123 میلیارد تومان به عنوان سود خالص پیش‌بینی و به بازار اعلام شده است. اما بر فرض صحت پیش‌بینی‌های ما، رقم سود ناخالص تا 3/154میلیارد تومان قابل ارتقا است که پس از کسر سایر هزینه‌ها سود خاص رقمی حدود 150 میلیارد تومان محاسبه می‌شود.
به بیان دیگر شرکت سود هر سهم را 616 ریال پیش‌بینی کرده است که بنا به جدول بالا این رقم تا 750 ریال قابل تعدیل است.
پیش‌بینی سود در سال 87
در سال 87، خط چهارم فرآوری افتتاح شده و در مدار تولید قرار گرفته است. پس به تولید پنج میلیون تنی چادرملو چیزی حدود 4/1 میلیون تن افزوده خواهد شد. به بیان دیگر تولید کنسانتره شرکت به 4/6 میلیون تن خواهد رسید. نرخ فروش کنسانتره هر ساله رشدی حدود پنج هزار تومان تجربه می‌کند. این رقم حداقل رشد قیمت محصول شرکت است. به بیان دیگر، بهای فروش هر تن کنسانتره در سال 87 رقمی در حدود 48 هزار تومان خواهد بود. در مورد بهای تمام شده این محصول نیز از حاشیه سود و اطلاعات سال گذشته استفاده خواهیم کرد. هرچند تولید گندله سازی در این سال احتمالاً به بهره‌برداری کامل رسیده است ولی، کماکان بهتر است جانب احتیاط را رعایت کنیم و فرض کنیم به جای 4/3 میلیون تن گندله، شرکت دو میلیون تن گندله تولید خواهد کرد; به بیان دیگر فروش شرکت حدود 5/4میلیون تن کنسانتره و دو میلیون تن گندله و 800 هزار تن سنگ دانه‌بندی شده (مشابه سال قبل) خواهد بود.
پیش‌بینی سود در سال 88
قبل از آن‌که عایدی شرکت در سال 88 را محاسبه کنیم، قصد دارم به موضوعی اشاره کنم و آن خط پنجم تولید شرکت است. بر اساس طرح جامع فولاد، چادرملو باید تا انتهای سال 88، خط پنجم فرآوری خود را نیز بهره‌برداری کند و در اطلاعیهء شرکت در تاریخ اول اسفندماه، شرکت اعلام کرده است که در مرحلهء عقد قرارداد است. یعنی آن‌که احتمالاً در سال 88 شاهد افتتاح این خط تولید خواهم بود ولی، در محاسبات زیر من بنا را بر محافظه‌کاری گذاشتم و بهره‌برداری از این خط را به سال مالی بعدی، یعنی سال 89 موکول کردم.
به هر حال، در این سال چهار خط تولید احتمالاً به ظرفیت 7/1 میلیون تن رسیده‌اند. به بیان دیگر، تولید کنسانترهء خشک در سال 88 احتمالاً رقمی حدود 8/6 میلیون تن است. همچنین، در این سال گندله‌سازی نیز به ظرفیت کامل 4/3 میلیون تنی دست یافته است. بهای فروش هر تن گندله را در سال 88 همان 88 هزار تومان فرض می‌کنیم ( بدون تغییر نسبت به سال قبل) و بهای کنسانتره را پنج هزار تومان دیگر افزایش می‌دهیم و به 53 هزار تومان می‌رسانیم. با این تفاسیر به جدول شمارهء چهار دست خواهیم یافت. به بیان دیگر سود هر سهم چادرملو در سال 88 احتمالاً رقمی حدود 135 تومان به ازای هر سهم خواهد بود. توجه کنید که برای فروش گندله افزایشی پیش‌بینی نکردیم.(ک.ف)