مقایسه ظرح گندله گلگهر و چادر ملو

ماده اولیه مورد نیاز این طرح، کنسانتره سنگ آهن می باشد . مصرف گندله جهت تولید فولاد سازی کشور هم اکنون حدود 11.5 میلیون تن می باشدو با اجرای طرحهای توسعه و افزایش ظرفیت جهت حصول به تولید 29 میلیون تن فولاد در پایان برنامه چهارم دولت در سال 1388 کلا به مقدار 38 میلیون تن گندله نیاز می باشد. در جدول زیر طرح گندله سازی چادرملو و گل گهر با هم مقایسه شده است. طرح گندله سازی چادرملو زودتر از گل گهر به بهره برداری خواهد رسید.
تاریخ بهره برداریدرصد پبشرفت کارهزینه انجام شده تا تاریخ 86/01/19برآورد هزینه سرمایه گذاری
نام شرکت
خرداد 8690%1,540,3401,868,000چادرملو
چادرملو
مهر 8673%1,781,8812,631,000گل گهر
گل گهر

لازم به ذکر است که عیار متوسط آهن شرکت گل گهر 68% می باشد و این در حالی است که عیار متوسط آهن چادرملو 55.2% می باشد.
پیش بینی EPS سال 85 و 86:
این شرکت میزان تولید و فروش خود را طی سالهای اخیر و همچنین سال 85 محافظه کارانه اعلام کرده ، بطوریکه تولید و فروش واقعی کنسانتره سنگ آهن در طی سالهای اخیر بیش از تولید و فروش پیش بینی شده بود. همچنین درتاریخ 84/12/03 میزان فروش کنسانتره را حدود 4،350،000 تن اعلام کرده بود ودر تاریخ 85/10/19 نیز میزان فروش را 5،100،000 تن اعلام کرده است. شرکت مقدار فروش سال 86 را 4،800،000 تن اعلام کرده است که با توجه به سیاست محافظه کارانه شرکت، مقدار فروش واقعی86 احتمالا بیش از مقدار فروش پیش بینی شده خواهد بود. لازم به ذکر است که در صورت بهره برداری طرح گندله سازی در اوایل نیمه دوم سال 86 ، کنسانتره سنگ آهن به عنوان خوراک گندله مصرف خواهد شد.
شرح
بودجه 85 بودجه 86 درآمد حاصل از فروش 20898602235424 بهای تمام شده کالای فروش رفته (808709)(894614) سود ناخالص 12811511340810 خالص درآمدها ( هزینه ها ) ی عملیاتی (321153)(228954) سود ( زیان ) عملیاتی 9599981111856 هزینه های مالی (15500)(17825) درآمد حاصل از سرمایه گذاریها خالص درآمدها (هزینه ها) ی متفرقه 1645018095 سود ( زیان ) قبل از کسر مالیات 9609481112126 مالیات (172970)(200182) سود پس از کسر مالیات 787978911944 EPS 17912073 سرمایه (م.ریال) 440,000440,000
سود هر سهم سال 85 در تاریخ 85/12/16 توسط شرکت گل گهر مبلغ 1768 ریال و توسط کارشناسان ایران تحلیل مبلغ 1791 ریال برآورد شده است. همچنین EPS سال 86 توسط شرکت گل گهر مبلغ 1990 ریال و توسط ایران تحلیل 2073 ریال پیش بینی شده است.
تعیین ارزش ذاتی هرسهم:
با استفاده از روش P/E:
میانگین P/E شرکت گل گهر در سال 85 حدود 12.3 بود و P/E فعلی شرکت گل گهر نیز 14.2 می باشد. با توجه به وضعیت سودآوری گذشته شرکت و توانایی فروش و سودآودی شرکت در سالهای آتی، همچنین با بررسی زمان بهره برداری و میزان تاثیر طرحهای توسعه شرکت (بخصوص طرح گندله سازی) بر سود هر سهم شرکت، P/E مناسب برای این شرکت حدود 14 تخمین زده می شود . و ازآنجا که EPS پیش بینی شده سال 85 توسط شرکت مبلغ 1768 ریال می باشد. بنابراین ارزش ذاتی هر سهم این شرکت حدود 24752 ریال برآورد می شود. لازم به یادآوری است که درصد پوشش EPS نه ماهه سال 85 حدود 77% می باشد. و درنه ماهه سال 84 نیز شرکت توانسته بود 70% از EPS را پوشش دهد. همچنین شرکت در نظر دارد 90درصد از سود قابل تقسیم سال 85 را به مجمع عادی پیشنهاد کند.
ارزش ذاتی هر سهم با استفاده از روش P/E
24752ارزش فعلی هر سهم
ارزش فعلی هر سهم
25067EPS واقعی 84
EPS واقعی 84
1214EPS پیش بینی شده سال85 توسط شرکت گل گهر
EPS پیش بینی شده سال85 توسط شرکت گل گهر
1791EPS پیش بینی شده سال 85 توسط ایران تحلیل
EPS پیش بینی شده سال 85 توسط ایران تحلیل
1768سرمایه(میلیون ریال)
سرمایه(میلیون ریال)
440،000
بطور کلی با توجه به طرح های فولاد سازان در ایران و طرح افزایش ظرفیت شرکت های تولید کننده کنسانتره سنگ آهن سهام شرکتهای چادرملو و گل گوهر با توجه به طرح های افزایش ظرفیت که در سال 86 به بهره برداری خواهد رسید (البته احتمالا طرح گندله سازی چادرملو زودتر به بهره برداری برسد) و همچنین همزمان با طرح بهینه سازی واکتشاف حوزه های جدید که در حال پیشرفت می باشند، سهام این شرکت برای سرمایه گداری بلند مدت مناسب می باشد. ولی الان سهام این شرکت در بازار با قیمت بالایی معامله می شود بنابراین فعلا خرید این سهم برای سرمایه گذاران توصیه نمی شود.