سیمان سپاهان

شرکت در صنعت سایر محصولات کانی غیرفلزی گروه سیمان، آهک و گچ با سرمایهء 800 میلیارد ریال و ارزش بازار 3296 میلیارد ریال مشغول فعالیت است. سود هر سهم سال مالی 86، 750 ریال و P/E آن معادل 4/5 است. P/E میانگین صنعت 5/9 است و سیمان سپاهان بعد از سیمان کارون کم‌ترین نسبت P/E را در گروه دارد. نسبت روزهای معامله طی 365 روز گذشته 166 به 242 بوده است. سیمان سپاهان رتبهء سوم را به لحاظ سرمایه و ارزش بازار به خود اختصاص داده است.

فروش 85

تعیین نرخ فروش درب کارخانهء سیمان در سال 85 بدون تغییر نسبت به سال 84 و اعمال محدودیت‌های صادراتی از مشکلات پیش روی شرکت‌های تولیدکنندهء سیمان در سال 85 بود. به طوری که شرکت سیمان سپاهان، سیمان فروش داخل سال مالی 85 را با 10 درصد افزایش نرخ نسبت به سال 84، 371 هزار ریال برای هر تن برآورد کرده بود که حدود 338 هزار ریال محقق شده است. از سوی دیگر شرکت سیمان سپاهان از 100 هزار تن برآورد شده برای صادرات در سال مالی 85، مجوز تنها 35 هزار تن صادرات را در اسفندماه اخذ کرده است که بخشی از آن تاکنون محقق نشده است و مقدار پیش‌بینی شده برای صادرات در بازارهای داخلی به فروش رفته و شرکت تلاش کرده تا با افزایش مقدار تولید و فروش سود هر سهم سال مالی 85 خود را با حداقل کاهش ممکن مواجه کند. بنابراین به نظر می‌رسد شرکت سیمان سپاهان کاهش حداقل 12 درصدی را نسبت به برآورد در سودآوری سال گذشته با فروش_2480 هزار تن سیمان شاهد باشد.

برآوردها از سال مالی 86

شرکت سیمان سپاهان نرخ فروش سال 86 خود را در داخل کشور با 7 درصد کاهش و نرخ فروش صادراتی را نیز با 27 درصد کاهش نسبت به سال 85 برآورد کرده است. مقدار فروش نیز حدود شش درصد افزایش نسبت به سال 85 را نشان می‌دهد به این ترتیب نرخ فروش هر تن سیمان در بازار داخلی 346 هزار ریال و نرخ صادراتی نیز 65 دلار به ازای هر تن برآورد شده است. بازار صادرات محصول شرکت، شمال کشور عراق است که گفته می‌شود تعادل نسبی در عرضه و تقاضای سیمان این منطقه حاصل شده و کاهش نسبی قیمت سیمان صادراتی را به همراه داشته است._ هم اکنون نرخ فروش سیمان صادراتی درب کارخانهء سیمان سپاهان 73 دلار به ازای هر تن است. از سوی دیگر با مباحث مطرح شده در خصوص خروج سیمان از سبد حمایتی امیدهایی برای افزایش نسبی نرخ فروش سیمان ایجاد شده است. از یک سو انتظار می‌رود با اعلام خروج سیمان از سبد حمایتی محدودهء قیمتی 550 هزار ریال برای فروش هر تن این محصول در نظر گرفته شود و از سوی دیگر وزیر بازرگانی در مصاحبهء اخیر خود اعمال محدودیت بر قیمت و صادرات این محصول بعد از خروج از سبد حمایتی را غیرمنطقی دانسته و به دلیل نیاز بالای منطقه و کند بودن واردات آن حداقل سه یا چهار ماه افزایش قیمت آن را حتمی دانسته است. با توجه به موارد _گفته شده، انتظار می‌رود نرخ فروش سیمان بعد از اوج فعالیت‌های عمرانی و ساخت‌وساز و از نیمهء دوم سال با افزایش روبه‌رو شود که به این ترتیب می‌توان همان قیمت 550 هزار ریال را حداقل برای فروش شش ماههء دوم سال 86 شرکت‌های سیمانی متصور بود.

طرح‌های توسعه

شرکت سیمان سپاهان طرح احداث یک واحد کورهء 300ر3 تنی و نوسازی و افزایش ظرفیت دو کورهء قدیمی را در دست اجرا دارد. طرح احداث کورهء جدید در سه فاز انجام می‌شود; فاز اول این طرح که تولید کلینکر خواهد داشت و از مازاد تولید دو خط قدیمی کارخانه استفاده می‌کند هم اکنون بیش از 60 درصد پیشرفت کار داشته و پیش‌بینی می‌شود تولید کلینکر این خط از شهریورماه به بهره برداری برسد و بعد از تولید آزمایشی حداکثر از آبان ماه 86 این خط با راندمان 80 درصد وارد خط تولید شود. با ورود این خط جدید به تولید، نوسازی و افزایش ظرفیت یکی از دو خط دیگر تولید از 300ر3 تن فعلی به 000ر4 تن آغاز می‌شود. به نظر می‌رسد بحث نوسازی و افزایش ظرفیت دو خط دیگر کارخانهء سیمان سپاهان به 000ر4 تن در سال 87 محقق شود.

برآوردی از سودآوری سال 86

بنابراین می‌توان انتظار داشت، تولید کارخانهء سیمان سپاهان با راه‌اندازی خط 3 در نیمهء دوم سال تا حدود230 هزار تن بیش از پیش شرکت محقق شود. با احتساب مقدار صادرات مطابق پیش‌بینی شرکت و با نرخ‌های 75 دلار فعلی، فروش سیمان از نیمهء دوم سال 86 با نرخ حداقل 500 هزار ریال در هر تن و راه‌اندازی فاز یک کورهء جدید با راندمان 70 درصد از آبان‌ماه و تولید دو خط دیگر مطابق برنامه، می‌توان فروش سال مالی 86 شرکت سیمان سپاهان را حداقل 21 درصد بیش‌تر از پیش‌بینی شرکت برآورد کرد. از سوی دیگر 50 درصد سود پس از کسر مالیات هر سهم شرکت سیمان سپاهان به درآمد حاصل از سرمایه گذاری‌های شرکت تعلق دارد.

پرتفوی غیر بورسی شرکت سیمان سپاهان از 13 درصد مالکیت سیمان خوزستان و 10 درصد مالکیت سیمان زنجان که هر یک، یک میلیون تن هستند، تشکیل شده است. ارزش پرتفوی بورسی شرکت سیمان سپاهان نیز حدود 120 میلیارد تومان برآورد می‌شود که بخش اعظم آن را شرکت‌های سیمانی تشکیل می‌دهند که تحولات صنعت سیمان بر این شرکت‌ها و به تبع آن درآمد حاصل از سرمایهگذاری‌های شرکت سیمان سپاهان نیز تاثیرگذار خواهد بود، بنابراین حداقل رشد سود شرکت سیمان سپاهان در عملکرد نسبت به برآورد سال 86 را می‌توان 33 درصد یعنی حدود 1000 ریال برآورد کرد.


تحلیل تکنیکال قیمت شرکت سیمان سپاهان

مشابه با دیگر سهام سیمانی این سهم نیز دچار مردگی و در اصل عدم نوسان بوده است. با چنین وضعیتی حرکت مثبت در این صنعت صرفا تعبیر به استراحت می‌شود. مگر این‌که این حرکت به صورت حجمی برای مدت قابل ذکری ادامه یابد تا بتوان به اتمام دوران منفی و ورود سهام به فاز مثبت نظر داد